HY 2019 Ausblick & Kommentar
Auf der Achterbahn
Der wiederholte manisch-depressiv anmutende Stimmungswandel an den globalen Finanzmärkten über das vergangene Jahr mag bei so manchem Anleger Schwindelgefühle provoziert und Erinnerungen an Achterbahnfahrten heraufbeschworen haben.
Editorial
Der wiederholte manisch-depressiv anmutende Stimmungswandel auf den globalen Finanzmärkten über das vergangene Jahr mag bei so manchem Anleger Schwindelgefühle provoziert und Erinnerungen an Achterbahnfahrten heraufbeschworen haben.
Negative Renditen zum Ende des Vorjahres in praktisch allen Anlageklassen vor dem Hintergrund einer Weltwirtschaft in an und für sich robuster Verfassung erweckte bei uns den Eindruck einer ungerechtfertigten Überreaktion auf zu diesem Zeitpunkt moderate Anzeichen einer konjunkturellen Abkühlung. Dementsprechend waren wir zuversichtlich, dass trotz unserer Erwartung eines herausfordernderen Anlageumfelds im Jahr 2019 der Jahresauftakt positiv ausfallen würde. Dass diese Erholung von einem Umschlag der Depression in eine ebenso intensive manische Stimmung geprägt und mit positiven Renditen in gegen 90% aller Anlageklassen einhergehen würde, hat uns dennoch überrascht.
Vor dem Hintergrund einer fortgesetzten Abkühlung der Weltkonjunktur lässt sich schwer argumentieren, dass diese Erholung, welche kurzzeitig gar neue Höchststände an den globalen Aktienmärkten verzeichnet hat, von einer proportionalen Verbesserung der Fundamentaldaten unterfüttert ist. Auch wenn die Zentralbanken eine eindrückliche Kehrtwende und Abkehr vom Pfad einer allmählichen Normalisierung der Geldpolitik hingelegt haben.
Zur Jahresmitte präsentieren sich die Renditeaussichten für die Anlageklassen gegenüber dem Jahresbeginn noch einmal bescheidener. So besteht eine beträchtliche Wahrscheinlichkeit, dass die zweite Hälfte des Jahres 2019 in den Fussstapfen des Vorjahres folgen könnte. Anlegern sei deshalb ans Herz gelegt, sich fest zu schnallen.
Dr. David-Michael Lincke
Insight teilen
Wichtiger Hinweis
Wir weisen Sie darauf hin, dass Gespräche auf unseren Linien aufgezeichnet werden. Bei Ihrem Anruf gehen wir davon aus, dass Sie damit einverstanden sind. Die «Richtlinien zur Sicherstellung der Unabhängigkeit der Finanzanalyse» der Schweizerischen Bankiervereinigung finden in dieser Präsentation keine Anwendung. Wir weisen Sie darauf hin, dass nicht ausgeschlossen werden kann, dass die Picard Angst AG eigene Interessen an der Kursentwicklung einzelner oder aller in diesem Dokument beschriebener Titel hat. Dieses Dokument beinhaltet kein Angebot und keine Einladung zum Kauf oder Verkauf von Wertschriften. Dieses Dokument ist nur für informative Zwecke bestimmt. Alle Meinungen können ohne vorherige Ankündigung geändert werden. Die Meinungen können von Einschätzungen abweichen, die in anderen von der Picard Angst AG veröffentlichten Dokumenten, einschliesslich Research-Veröffentlichungen, vertreten werden. Weder das ganze Dokument noch einzelne Teile daraus dürfen weiterverwendet oder weiterverteilt werden. Obwohl die Picard Angst AG der Meinung ist, dass die hierin enthaltenen Angaben auf verlässlichen Quellen beruhen, kann die Picard Angst AG keinerlei Gewährleistung für die Qualität, Richtigkeit, Aktualität oder Vollständigkeit der in diesem Dokument enthaltenen Informationen übernehmen.
© Picard Angst AG
Unter Aufsicht der Eidgenössischen Finanzmarktaufsicht (FINMA).